直达国际：为什么NO.1油王不再是沙特，而是这个国家？

直达国际：为什么NO.1油王不再是沙特，而是这个国家？

摘要：

1 全球产油第一大国—美国

2 两个页岩油技术，夺得油国No.1地位

3. WTI、布伦特与石油定价权

4. 利用WTI微型原油期货和期权，捕捉投资机会

1. 全球第一大产油国 – 美国

是的，不是沙地，现在的产油第一大国是美国。这篇文章能对现在欧洲日后能源布局及乌俄战争提供多一点思路。同时，我们也说说如何利用WTI期货捕捉机遇，好，先一起看看数据：

（表格资料来源：EIA（美国能源信息管理局）官网）

从上图的统计表中可以看出，2021年美国石油产量世界排名第一位，超过俄罗斯和沙地。其实，早在2017年，美国石油产量就已经超过这两个国家，成为全球第一。

可是，在我们的印象中，每当提起石油大国，我们就会不由自主的想到第一大产油国沙地，毕竟中东土豪富得流油不是白说的。那么为何美国能后来居上，占据全球第一大产油国的位置呢？其主要原因是美国实行了“页岩油革命”。即美国公司利用创新技术开发了以往未能得到利用的能源。

2. 两个页岩油技术，夺得油国No.1地位

那么页岩油是什么？美国又是采取什么技术开采成功的呢？

我们先来说说什么是页岩油。页岩油是一种非常规油。相对与常规油储存的地质不一样，是在更深层的页岩层，而页岩层是一种质地疏松，分层密集的地质。

世界上对页岩油资源的研究和勘探开发最早始于美国。美国在从石头缝里挤石油主要采用这两种技术：水平井钻探和水力压裂。

水平井钻探：水平钻井是指钻井斜角大于86°，并保持这一角度钻井一定长度的定向钻井。由于页岩油储集层薄、渗透率低，采用水平钻井可以提高了单井产量和生产周期。有别于传统钻井，水平钻井深入页岩层，并且横向作业。可参考图1。

水力压裂：水力压裂技术是应对页岩油的杀手锏，美国的新油井有95%都是通过水力压裂法进行钻探的。其原理就是将油管横向钻入页岩油层当中，然后在油管内注入混合化学物质的水，在油管顶部进行高强度加压，使得岩石层断裂，把被圈闭的石油释放出来。可参考图2。

（图1：水平钻井技术示例图，来源：网络）

（图2：水力压裂技术示例图，来源：网络）

依靠成熟的开发生产技术以及完善的管网设施，使得美国成为世界上唯一实现页岩油大规模商业性开采的国家。根据相关市场数据统计，在2011年之前，美国石油全年产量只有3亿多吨。页岩油商业化开采技术获得突破，推动石油产量暴增。截至2021年9月，美国七大页岩油区的页岩油产量约为814万桶/天，约占世界原油总产量的11%。

虽说美国大规模的成功开采页岩油使得美国成功实现石油自由。但是其带来的环境危害也不容小觑。页岩油的开采会对地下水环境造成严重的污染，同时也会造成地面塌陷，引发地震等负面的环境影响。因此，在欧洲一些国家是禁止开采页岩油的。同样对于我国来说，除了环境问题之外，开采页岩油的成本比较高，因此并未大力开采。

但毫无疑问的是，美国页岩油革命的成功不仅让全球石油市场竞争格局重塑，美国页岩油逐渐成为世界原油的重要组成部分。同时，随着页岩油产量剧增，全球原油供需平衡打破，页岩油产量成为油价的 “对手盘”，削减了石油输出组织（OPEC）对原油市场的控制能力，美国逐渐从OPEC手中夺得世界原油的定产权和定价权。时移世易，美国的WTI原油价格被很多投资者视为国际能源市场的基准价，并且和布伦特原油一样，成为市场指标性的原油。

3. WTI、布伦特与石油定价权

WTI原油是美国西得克萨斯的轻质原油（West Texas Intermediate），又称为德州轻质低硫原油。是做具有市场指标性的两种原油之一。WTI被视作美国石油市场的基准。该原油期货合约具有良好的流动性及很高的价格透明度。

说到原油，除了WTI，我们也会不约而同的想到同样作为全球原油定价的基准的布伦特原油，这两者之间又有哪些区别呢？

（表格资料来源：百度百科）

还有一个有意思的地方，我们可以看出目前WTI原油的价格是低于布伦特原油，截止5月13日收盘，WTI原油价格为110.49美元/桶，而布伦特原油价格为111.55美元/桶。要注意，这算比较少的差异了。过去10年，最极端的时候，WTI价格甚至大幅度低于布伦特原油价格20美元以上。可是，这仅仅是2011年之后的事，在此之前WTI的价格却是长期高于布伦特原油。

为什么会出现这么神奇的逆转？在好奇心的驱使下，小妹参考了一些资料，发现主要是以下几个原因导致。

随着页岩油革命的成功，美国本土原油产量急剧增加，尤其在2010年之后，美国原油产量增长幅度更为显著，导致美国本土产量供应充足，而WTI原油价格受国内供应水平的影响较大。

由于库欣地区和墨西哥湾区储运瓶颈限制。美国产量不断增加，但是运送原油的物流设施没有跟上，导致原油被大量的囤积在WTI原油的交割地库欣地区，库存攀升，输入量超过了输出量，从而导致WTI价格下挫，造成WTI油价在2010年后出现大幅贴水的原因。近几年，通过建设新的输油管道，库欣地区原油外输能力提高，WTI和布伦特原油的价差也缩小了很多，现在也基本保持在3美元/桶-5美元/桶之后的一个价差。

布伦特原油对于地缘政治敏感程度较高，若中东地区发生一些重大的地缘政治时间，会导致布伦特原油价格受到明显的影响，而WTI通常对于地缘政治敏感程度较弱，从而使得两者价差扩大。

4. 利用WTI微型原油期货和期权，捕捉投资机会

很明显，一种商品，两种不同的原油，对地缘政治敏感程度等因素的反应存在差异，那么就会提供不一样的套利机会。那么，有什么工具可以捕捉机会？今天就跟大家重点讲讲WTI微型原油期货和期权。

产品缘起：过去，WTI原油期货由于合约较大，需要的资金较多，不少个人投资者望而却步，针对于这个问题，CME在2021年7月推出了微型WTI原油期货。微型WTI原油期货为交易员提供一个规模更小、精确度更高的原油价格敞口管理工具。

产品优势：

合约小，更灵活：由于微型WTI原油期货的规模，只有基准 WTI 期货合约的十分之一，让投资者以较低的保证金要求，获得与传统 WTI 期货相同的透明度与价格发现功能。

超高流动性：过去5天平均日交易量11多万份。

成本低且灵活：微型期货杠杆为10-11倍，比ETF更灵活。同时，成本低至0.23美元/合约。

期权，解锁更多策略：2022年6月，为了投资者能够精准且游刃有余地应对原油波动带来的影响，CME又推出了微型WTI原油期货期权。到目前为止，现有微型产品期权合约的成交量已达到400多万份。以下是合约细则：

结语：

过去，欧洲因为对环境的关注，限制核电、页岩油等能源手段发展。如今，乌俄战争正迫使欧洲反思对俄罗斯能源的过度依赖。这可能会改变日后欧洲的能源布局，甚至改变整个世界碳中和的进程。

只要经济继续发展，未来10年对石油能源的需求很难减少。可再生能源需要发展的路还很长。

现在，石油价格大涨，资金逃逸到美国，芬兰、瑞典加快进入北约进程。照此情形，无论俄乌战争如何落幕，您说，谁又笑到最后？

微信公众号名片

关注直达国际，和我们一起探索世界的运作与趋势

扫码下载直达国际APP

风险声明：

文章内的观点和洞察仅为作者的观点，且仅供参考与交流用途。直达国际金融服务有限公司为打造专业的投资交流平台不遗余力。平台非常欢迎老师、同学踊跃投稿，以及任何参与交流的活动，并且欢迎关注我们的公众号：直达国际。

所有投资均涉及风险﹙包括可能会损失投资本金﹚，期货价格可升亦可跌。

本资料涉及产品只供参考，并不构成据以所作任何行动的要约、邀请、建议或招揽。

虽然本资料内的内容是取自获相信为正确的资料，但直达国际金融服务有限公司不会对本数据内容之准确性、完整性、适时性、精确性作出任何声明或保证。

版权所有 未经许可 请勿转载